“在货币局制度下，货币当局失去了用货币供给量、利率、汇率手段调节宏观经济的权力。
宏观经济的调控只能倚重财政政策，而财政政策的效力取决于资本流入的状况。
由于货币当局失去了货币供给量这个金融杠杆，那么它就失去了控制信贷规模的能力，也就失去了向商业银行提供最后贷款的功能。”
吴楚之将茶水递给了陈星火，又散过一支烟，“阿根廷的货币局制度，有好的地方。
比如抑制通胀、严格财政纪律、增强国家在国际上的信誉等等，这也是它能快速恢复经济的重要原因。
但在我看来，有三大缺点：
第一，应对通缩无力。自1997年开始，阿根廷生产价格指数呈负数;自1998年第二季度开始，经济呈负增长，陷入萧条。
治理通货紧缩需要从结构调整入手，并辅之以适度需求扩张。
基于支出转换原理和支出变更原理，这就需要发挥汇率、利率和货币供应量的作用。
而货币局制度并不允许这样做，压根儿没这功能，所以应对通货紧缩几乎没有任何办法。”
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